Облигации, которые имеют хождение на рынке ценных бумаг, подразделяются на обеспеченные (закладные) и необеспеченные (беззакладные). Если закладные облигации обеспечиваются физическими активами и ценными бумагами эмитента, то необеспеченные облигации чаще всего могут быть обеспечены только деловой репутацией компании.
Инвесторам следует учитывать, что чаще всего требования по необеспеченным облигациям удовлетворяются в последнюю очередь, но, перед удовлетворением требований по акциям, что делает данный вид ценных бумаг крайне ненадежным. С другой стороны, необеспеченные облигации могут принести инвесторам больший доход, чем другие ценные бумаги.
Необеспеченные облигации можно сравнить с «купеческим словом», благодаря которому в Российской Империи заключались многомиллионные сделки. В настоящее время необеспеченные облигации выпускаются чаще всего крупными компаниями, которые имеют огромный авторитет среди участников рынка.
Несмотря на то, что требования владельцев необеспеченных облигаций удовлетворяются «в порядке живой очереди» с остальными кредиторами, инвесторы, которые вложили денежные средства в необеспеченные облигации, имеют некоторые преимущества.
Выпуск подобных ценных бумаг сопровождается положением о «негативном залоге» — гарантии не передавать имущество другим кредиторам без покрытия выплат по выпущенным необеспеченным облигациям. Кроме того, для инвесторов, которые планируют приобрести необеспеченные облигации, могут быть предложены и другие условия обеспечения, например, условие не производить выпуск новых облигаций до тех пор, пока не будут погашены текущие обязательства, осуществлять отчисления в специальный фонд погашения облигаций, а также поддерживать определенное соотношение заемного и собственного капитала на срок действий необеспеченных облигаций.
К выпуску необеспеченных облигаций иногда прибегают молодые компании, которые не имеют возможности обеспечить выпуск своих ценных бумаг, но такие облигации пользуются очень маленькой популярностью на рынке.
Защита инвесторов, которые приобретают необеспеченные облигации, может происходить на законодательном уровне, например, российское законодательство разрешает выпуск необеспеченных облигаций только тем компаниям, которые проработали на рынке не менее трех лет, что дает возможность инвесторам проанализировать результаты деятельности данных компаний. При этом разрешается выпуск необеспеченных облигаций на сумму, которая не превышает величину уставного капитала компании. Если же эмитент планирует выпуск облигаций на большую сумму, ему необходимо заручиться поддержкой третьих лиц.