Мусорные или бросовые облигации — это ценные бумаги, с помощью которых инвестор может получить крупный доход, хотя кредитный рейтинг данных облигаций очень низок. В мировой практике мусорные облигации выпускаются компаниями, которые не имеют солидной деловой репутации для привлечения денежных средств на краткосрочный период.
Часто мусорные облигации являются своеобразной заменой денег, которые получают инвесторы при поглощении предприятий. Многие инвесторы специализируются на покупке мусорных облигаций, рассчитывая со временем получить значительную прибыль, доход по купонам мусорных облигаций может составлять 150 — 200 %, тогда как по обычным облигациям — не более 10 % годовых.
История появления мусорных облигаций связана с тем, что некоторые банки, инвестиционные и пенсионные фонды могли вкладывать свои денежные средства только в ограниченный круг облигаций, имеющих определенные инвестиционные качества. Кроме того, многие компании шли на понижение своего рейтинга ради возможности выпуска мусорных облигаций для привлечения инвестиций.
Ситуация с мусорными облигациями изменилась после того, как Майкл Милкен провел тщательный анализ доходности мусорных облигаций. На основе изучения существующих данных, он определил, что мусорные облигации могут принести большие дивиденды в долгосрочной перспективе, несмотря на высокую вероятность дефолта, кроме того, доходность корпоративных облигаций может иметь циклический характер, в случае заметно спада на рынке надежных ценных бумаг, мусорные облигации могут испытывать серьезный подъем. По данным статистики, более трети всех корпоративных облигаций, которые находились в обращении на американском рынке в середине восьмидесятых годов прошлого века, имели низкий кредитный рейтинг.
Специалисты выделяют несколько видов компаний, которые могут выпускать мусорные облигации. «Восходящие звезды» — компании, которые делают первые шаги в своем развитии; «падшие ангелы» — компании, имевшие высокий рейтинг, но в данный момент испытывающие серьезные трудности, а также компании с большой задолженностью и капиталоемкие компании, которые вынуждены таким образом привлекать денежные средства, так как они не могут обеспечить свои потребности собственным капиталом или кредитами.
При покупке мусорных облигаций необходимо проводить тщательный анализ как состояния рынка, так и состояния предприятия, которое выпустило данный вид ценных бумаг. Большинство инвестиционных компаний, формирующих «рискованный» пакет ценных бумаг, часто получают гораздо большую прибыль даже с учетом возможности дефолта многих компаний, чем те инвесторы, которые ориентируются на надежные ценные бумаги.