Рынок доверительного управления и происходящие в нем процессы были изучены компанией «Эксперт РА». По итогам первого полугодия объем рынка доверительного управления составил 1,3 триллионов рублей. С начала 2009 года совокупный объем активов, находящихся под управлением УК, упал приблизительно на 100 миллиардов рублей и составил 326,4 миллиарда рублей. Рынок доверительного управления потерял так много из-за вывода «Роснанотехом» 120 миллиардов рублей из-под управления «Тройка Диалог».
Анализируя рынок доверительного управления, «Эксперт РА» отмечает, что УК может понадобиться дополнительные 100 миллиардов рублей, чтобы сохранить средства НПФ и осуществить выплату минимальной гарантированной доходности.
Сжатие рынка доверительного управления обусловлено падением объемов ИДУ и СЧА в паевых фондах. По итогам первого полугодия текущего года стоимость чистых активов фондов упала на 16% и составила 343 миллиарда рублей, скатившись с уровня в 409 миллиардов рублей. Существенный рост в последнем квартале наблюдался лишь в пенсионных портфелях.
Рынок доверительного управления к концу первого полугодия текущего года подошел в состоянии системного кризиса, поскольку велика вероятность банкротства управляющих компаний из-за их неспособности выплатить пайщикам минимальную гарантированную доходность и обеспечить сохранность их средств. По словам аналитиков из «Эксперт РА», банкротство управляющих компаний из-за претензий НПФ уже стало реальностью. Ранее считалось, что управляющие компании не несут инвестиционных рисков по средствам своих клиентов, но теперь в судебном порядке признано обратное. При неблагоприятной конъюнктуре рынка разделение рисков и возложение на УК ответственности по активам создает все условия для их банкротства. Есть основания ожидать, что иски к управляющим компаниям будут направляться и в 2010 году, когда будут подведены итоги управления пенсионными активами.
Рынок доверительного управления в условиях волатильного и падающего рынка акций рискует недосчитаться множества УК из-за череды банкротств. Ведь управляющим компаниям придется компенсировать инвестиционные потери и выплаты по минимальной доходности из собственного капитала. По сравнению с объемом привлекаемых активов и суммой потенциальных потерь он просто ничтожен. Капитал большинства управляющих компаний сейчас составляет меньше 100 миллионов рублей. Только у 20% управляющих компаний его размер превосходит 300 миллионов рублей.
Чтобы рынок доверительного управления жил и функционировал, управляющим компаниям необходима докапитализация в объеме не меньше 100 миллиардов рублей. Только в этом случае они смогут ответить по потенциальным потерям пенсионных активов и гарантировать своим клиентам минимальную доходность.
