На 31 июля российский Центробанк запланировал заседание, на котором будет осуждаться денежно-кредитная политика. Текущая деятельность мегарегулятора проходит в непростых условиях: с одной стороны инфляция пока сдерживается, с другой наблюдается неспокойность на внешних рынках, обусловленная предстоящим повышением ставок ФРС США. Эксперты полагают, что ЦБ РФ пока не будет ослаблять свою политику, хотя возможно и снизит ставку на 0,5 п.п.
Основная цель в денежно-кредитной политике Российского Центробанка – это таргетирование среднесрочной инфляции на уровне 4%. Мегарегулятор неоднократно заявлял, что ориентиром для него является именно среднесрочная инфляция, а локальный рост потребительских цен ЦБ не учитывает, если тот не оказывает долгосрочного воздействия на инфляцию в будущем. На практике это выразилось в июньском снижении ключевой ставки до 11,5% на фоне годовой инфляции – более 15%.
Большое значение при оценке среднесрочной инфляции российский Центробанк придает инфляционным ожиданиям населения. В марте мегарегулятор опубликовал доклад «Оценка свойств трендовой инфляции для России», в котором трендовая инфляция стала основным индикатором для поддержки стабильности цен и принятия решений в области денежно-кредитной политики.
В итоге с июля месяца российский Центробанк публикует оценку трендовой инфляции за предыдущий месяц. Так, в июне текущего года этот показатель впервые с февраля 2014 года снизился до 11,5% и сравнялся с ключевой ставкой. По прогнозам регулятора, трендовая инфляция продолжит снижаться, что в свою очередь послужит сигналом для понижения ключевой ставки.
Что касается оперативных данных по изменению потребительских цен в июле, то здесь ситуация неоднозначная. В первую неделю инфляция выросла до 0,7%, в вторую и третью – 0,1%. На фоне тарифного всплеска годовая инфляция с 15,3% выросла до 15,7 – 15,8%. Таким образом увеличивается расхождение межу ключевой ставкой и реальной инфляцией.
По данным российского Центробанка, после резкого снижения и стабилизации инфляционные ожидания населения вновь начали расти. Повышение тарифов ЖКХ и продолжающееся ослабление рубля могут привести к росту инфляционных ожиданий в июле.
Ключевыми рисками для политики Центробанка, по словам его главы Эльвиры Набиуллиной, остаются ожидаемая нормализация денежной политики США и изменение цен на нефть. Эксперты уже обратили внимание на тот факт, что заседание ЦБ РФ пройдет через 2 дня после заседания ФРС США. Вполне возможно, что решение американцев окажет существенное влияние на действия российского мегарегулятора.